Månadsrapport för januari

2015 har rivstartat och portföljen har stigit med 3%. Inte illa med tanke på att jag är cirka 35% likvid och 12% ligger i oljeaktier.

Extra roligt är att 1,5 miljoners-gränsen har passerats under januari, en milstolpe! 33% kvar till miljon nummer två kan bockas av.

/Plutusson

All Time High!

Då var det tidigare rekordet ifrån år 2000 slaget. OMXS30 stängde på 1554,70 och de senaste fyra veckornas uppgång påminner lite om de glada dagarna i januari år 2000. Tar man sig en titt på P/E-talen på vår storbolagslista ser man att t.ex. H&M ligger på 29, ICA på 40,8, Stora Enso ligger på 70,7 och Volvo på 35,4.

Personligen så har jag svårt att se dessa nivåer hålla nu när det blir dags att syna Q4-rapporterna. Detta i samband med krisen i Ukraina, Grekland och Oljan kan inte vara långsiktigt hållbart, men det har jag i å för sig trott i ett år nu...

Spännande tider nu på börsen!

/Plutusson

Konsten att bli miljardär - Berättelsen om Alexander Vik

Igår kväll så letade jag runt efter dokumentären om Wallenberg, utan att hitta den. Har för mig att det var en serie i tre delar som gick på SVT?

Istället så hittade och tittade jag på dokumentären om Jan Stenbäck samt intervjun som Stina Dabrowski gjorde med Peter Wallenberg.

Men förutom dessa gamla klassiker hittade jag en dokumentär som jag inte sett förut: Konsten att bli miljardär - Berättelsen om Alexander Vik. För er som inte sett den kan jag verkligen rekommendera den.

/Plutusson

Uppdatering av PPM-fonder

Har gjort några byten i PPM. Jag minskar ner i Avanza Zero och plockar in en Indien- och en USA-fond.

Jag tror inte att svenska börsen kommer att gå lika bra som den gjort de senaste åren så nu börjar jag minska ner i Avanza Zero, från 70% till 40%

Indien tror jag kommer fortsätta gynnas av det låga oljepriset och många reformer håller på att genomföras.

Även USA tror jag kommer gå starkare än Sverige i år vilket borde borga för en högra uppgång uppgång inklusive valuta-effekten. Känns även bra att minska risken och sprida innehaven till ytterligare ett land.

Premium Brands-fonden får ligga kvar. Ut åker Skagen Kon Tiki och Danske Invest Sverige.

/Plutusson

Analys av SKF

Har varit sugen på SKF under några månader, så nu under jul-ledigheten har jag försökt gräva fram analyser. Eftersom jag är lite lat och inte så intresserad av att göra egna analyser brukar jag i första hand läsa vad andra bloggare skriver om företag och efter det bilda mig en egen uppfattning.

Tyvärr har jag inte hittat några bra analyser som gjorts under de senaste året så jag fick helt enkelt sätta mig ner, kavla upp ärmarna och göra min egen. Ni får ta det för vad det är eftersom jag inte är någon expert på detta.

Företagspresentation

SKF har varit en av världens ledande lagertillverkare sedan 1907 och rankas i alla fall av mig som ett av Sveriges mest anrika och finaste företag. SKF är ett globalt industriföretag och har 140 anläggningar i 28 länder och knappt 50 000 anställda.

Från och med 2015 är SKFs verksamhet uppdelad på tre affärsområden: Industrial Market, Automotive Market och Specialty Business.

År 2013 omsatte företaget ca 64 000 Mkr och dagens börsvärde är ca 75 000 Mkr.

Finansiella mål
Rörelsemarginal, 15%
Årlig försäljningsökning i lokala valutor, 8%
Avkastning på sysselsatt kapital, 20%
Nettorörelsekapital, 27%

Marknadssituation

SKF har en stor exponering mot Europa (45%) och emot fordonsindustrin vilket gör många bedömare försiktiga i antaganden om framtida vinsttillväxt. Nordamerika och Asien svarar vardera för ca 25% av omsättningen. Valutaeffekten mot USA bör göra sitt till för Q4-ans och kommande resultat.

Ägarstruktur

Största ägaren är Foundation Asset Management, FAM, en organisation som ägs av Wallenbergs-stiftelserna. Således en mycket stark och stabil ägare.

Trovärdig ledning

Enligt mig så är ledningen trovärdig och ger ett stabilt intryck. Ny VD och Koncernchef är Alrik Danielsson, han är född 1962 och har gått på Handels i Göteborg. Han har arbetat inom SKF åren 1987-2005 och nu från 2014. Således har han haft ett flertal olika befattningar inom koncernen och varit trogen företaget länge, sådant gillar jag att se hos en CEO. Förhoppningsvis kommer han med ny energi och drivkraft för att fortsätta utveckla SKF.

Finansiella siffror

Översikt

Vinst

SKF har gjort vinst varje år sedan 1998 vilket är imponerande (16 år i rad).

För 2015 är snittprognosen en tillväxt på ca 6% och vinst per aktie skulle då landa på ca 13 kr, vilket jag tycker låter högt.

Utdelning

Utdelningar under minst 10 år i följd, dock har de inte varit en stigande utdelningstillväxt.

Prognoserna för utdelningar är för 2015 ca 4,1% och för 2016 ca 4,7%.

Finansiell styrka

2013 förvärvade SKF två företag som har påverkat skuldsättningen kraftigt. Goodwill posten har växt och Kassan krympt som får till följd att de finansiella nyckeltalen inte ser så trevliga ut.

Kan inte uttala mig om förvärvet i sig eller möjliga synergier etc. men generellt så tror jag att det kan vara ett bra läge för ett företag som SKF att göra detta nu innan konjunkturen tar fart igen.

Tillgångar

Skulder & Eget kapital

Kassaflöden

Värdering

Genomsnittlig vinst per aktie, EPS, har ett snitt på ca 11 när jag exkluderar år 2009 och 2013.

Om jag antar att uthållig vinst är 11 kr och dagens aktiepris är 162 blir P/E 14,7 vilket känns relativt billigt i förhållande till börsens värdering i helhet och branschen i synnerhet.

Om vi istället antal EPS på 10 och 12 blir motsvarande P/E 16,2 och 13,5. Som jag skrev tidigare är snittprognosen 2015 för EPS 13 kr vilket get P/E 12,5.

Börsutveckling

Priset har rört sig i intervallet 130-180 kr senaste åren och inte alls hängt med den börsutveckling vi sett.

Helhetsbedömning

Jag tycker SKF verkar billigt idag, om än inte något fynd. Det är den höga skuldsättningen som känns oroande, å andra sidan måste företag våga satsa för att växa. 

Utdelningen är hög och överlag känns SKF som ett bolag jag vill äga.

Konjunkturutvecklingen är naturligtvis också ett bekymmer men detta är inte SKF-specifikt. Eftersom SKF är ett globalt industriföretag företag och alltid rapporterar tidigt brukar dessa rapporter få stor uppmärksamhet i Sverige pga att det ger en indikation på industrikonjunkturen globalt. Ska bli intressant de vad bokslutskommunikén bjuder på den 28e januari.

Jag har inte gjort några konkurrent-analyser utan enbart tittat på SKF i denna korta analys.

Datat kommer ifrån SKFs hemsida, Börsdata samt HittaKursvinnare.

/Plutusson

Månadsrapport för december och årsbokslut

Här kommer sammanställningen för året 2014. Totalt har aktieportföljens värde stigit med 18% eller 230 442 kr, detta är strax bättre än index (med direktavkastning). Att jag inte lyckats bättre beror främst på att jag, precis som 2013, sålt av mina innehav när det börjat kännas oroligt för att senare köpa tillbaka till en högre kurs. Jag tror att detta ändå är en vettig strategi nu när vi har så höga värderingar samt att det utifrån ett historiskt tidsperspektiv är dags för en större nedgång, någonting som jag inte vill följa med ner i.

Årets vinst på 230 442 kr ska egentligen minskas med -6 779 kr i avkastningsskatt. Divideras detta med 12 så innebär det en passiv inkomst på 18 639 kr per månad vilket bör ligga i linje med en normal månadslön netto.

Jag har även detta år klarat av mitt mål på 12% värdeökning.

År 2013 förutspådde jag att det skulle bli ett börsras under 2014, men det set ut som vi får vänta på detta ett tag till. Jag är dock fortsatt beredd på att en ordentlig sättning kommer att komma snart och kommer försöka kliva av i tid. Enklare sagt än gjort men det är i alla fall min ambition.

/Plutusson